本周造纸板块跑输大盘:本周造纸板块下跌1.45%,同期沪深300指数下跌0.03%,板块跑输大盘1.41个百分点。板块自2011年末走弱,近期已跟随大盘逐渐反弹,周期性特征明显。

　　本周主要纸种纸价持平,浆价企稳,废纸止跌: 本周双胶纸上涨0.53%,国际涂布纸下跌0.5%,其余纸价持平;木浆方面,国内浆价持平,国际浆价NBSK微涨0.07%;废纸方面,日废上涨1.4%,美废微涨0.2%。

　　4月纸品产量大幅下降:4月机制纸及纸板产量1029万吨,同比增长8.18%,环比下降5.11%,增速放缓。除未涂布印刷书写纸产量跌幅较小外,新闻纸、箱板纸、瓦楞纸产量环比下降均超过7.5%。

　　3月净出口量回升,4月库存期基本持平:3月铜版纸、双胶纸、白板纸净出口量同比环比均有增长,原材料方面,废纸、纸浆进口量增速放缓。4月白板纸、箱板纸库存期分别下降3天和2天,其余纸品库存期环比持平。

　　2012年产能扩张力度较大,维持行业"中性"评级:我们测算2012年行业总产能为11959万吨,增长9.5%;需求量10584万吨,增长6.9%,产能增速大于需求增速,行业景气或进一步恶化,维持行业"中性"评级。其中,产能扩张力度较大的纸种是白板纸和箱板纸,而新闻纸则相对缓和。