本周国内浆价下跌 各纸种提价阻力较大

发布: 2012-5-03  |  来源: 申银万国证券

①本周造纸板块表现弱于市场。本周造纸板块整体下跌2.39%,弱于市场(同期沪深300下跌0.03%),造纸重点公司下跌1.16%。

②国内浆价下跌,各纸种提价阻力较大。铜版纸价格本周维稳。铜版纸季节性旺季接近尾声,下游需求难以提振,加之国内浆价开始下跌,月底纸厂仍对5月是否提价仍持保守态度。双胶纸价格本周小幅上涨。教材政策及出版社改制因素,4月双胶纸旺季不旺,报价上涨与终端落实差异较大。5月来临,旺季结束前厂家尽量降低库存。东莞玖龙计划从5月1日起调涨双胶纸价格每吨250元。灰底白板纸价格本周维稳。建晖大火后,华东地区喊涨,因需求有限加之库存压力较大,终端并未落实。白卡纸价格本周维稳。近期国内浆价下跌,白卡纸提价推进较为困难。箱板纸及瓦楞原纸成交价格维稳。华南地区由于农业箱用量增加,加之去年底统一在湛江新建饮料厂,需求有所恢复,销售良好。

华东地区市场暂稳,而其他地区目前需求不佳,成交冷清。

③国际国内浆价走势分化,美废ONP、OCC价格维稳。2、3月我国纸浆进口量较大,国内纸浆供给较多,浆价下跌。富阳减产,加之建晖无法正常生产,MIX价格下跌较多,ONP供给压力增加。

④年报季报披露期结束,业绩基本符合预期,亮点不多。造纸方面:因11Q1高基数,12Q1行业面临盈利景气低谷,同比业绩大幅下滑;内销轻工方面:非必需消费品受经济下滑影响,增速明显回落,大众消费品增速相对稳定;外销轻工方面:虽可见订单环比改善,但基于成本压力,盈利仍不乐观;包装方面:因受益于下降的原材料价格和稳定的下游,业绩仍能保持较好的增长。